gg51888888@gmail.com

但港交所方面认为，这会是一个双赢的局面。港交所行政总裁李小加表示，两者如能成功结合，将创造一个世界领先、覆盖亚欧美三大时区，并为美元、欧元和人民币等主要货币提供国际化金融交易服务，合计市值有望超过700亿美元的交易所集团，将向全球市场参与者及投资者提供前所未有的、适应未来市场需求的全球市场互联互通平台。

第二，战略从竞争逻辑转向共生逻辑。我们在研究中发现，工业时代强调满足顾客需求，所以要用比较优势。在数字化时代，重要的是创造顾客价值，通过合作而不是竞争来获取更大生长空间。在战略上的一个巨大变化是要重新定义空间。以前，战略基本上问三个问题：想做什么、能做什么、可做什么。

“我们会加入供应链和产业链，除了学习前辈的经验，拼多多尽量通过技术提高打假效率。”达达表示“打假是是非问题，而不是利益问题。如果伤害了消费者，我们一定坚决处理。““把行业的问题一边倒的压倒在只有3岁的拼多多身上，我们觉得对三岁的拼多多是非常不公平的。”达达希望，外界给拼多多对一些时间，“让我们搞清楚这个行业的问题！”

全球原油生产的增量主要来自于美国，而随着油价不断上行，美国的活跃钻井数也在上升，但是受制于港口设施的限制，美国增加的产量难以对外释放，这使得原油供给出现了结构性的不足，因此美国之外地区的原油供应短缺问题将会更加明显。特别是近期中东地区局势不稳，叙利亚问题和伊朗问题在短期内难以得到解决，由此引发的对中东地区供应的担忧将会对市场产生持续影响。在此情况下，油价重心将不断上移，对沥青的支撑也会持续下去。

记者：在下一步深化改革中，应该注意哪些问题？刘家义：一是必须提高政治站位，坚持正确的改革方向。牢固树立“四个意识”，深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和十九大精神，坚定维护以习近平同志为核心的党中央权威和集中统一领导；二是统筹规划改革举措，精准谋划改革重点。按照走在前列的目标定位，谋篇布局，精准聚焦，集中发力，努力破除体制机制制约；三是切实加强党的领导，推进全面从严治党向纵深发展。强化干部队伍建设，坚决整治“四风”，严守党纪国法，增强干事创业本领，营造风清气正的政治生态；四是鼓励基层探索创新，发挥试点示范突破带动作用。落实好总书记“三个区分开来”的要求，坚持顶层设计和鼓励基层探索相结合，营造积极创新、大胆实践、勇于改革的良好环境；五是狠抓改革落地，打通“最后一公里”。强化担当意识，压实改革责任，加强改革督察，做到踏石留印、抓铁有痕；六是以造福人民为最大政绩，尽力而为量力而行抓好民生工作，在保基本、补短板、兜底线上用心用情用力。

岁末年初关注银行地产，中期科技和券商更优。历史上牛市主升浪上涨的初期往往靠银行带动指数向上突破，但是着眼于整个主升浪，价值搭台之后最终还是成长唱戏。我们在《银行地产岁末年初多异动-20190926》中回顾了12年底、14年初、18年初三次银行地产大涨的行情，在银行地产大涨后科技代表成长股表现更强。更长视角看风格，2-3年的风格切换已经走在路上，即从过去3年的价值占优走向未来2年的成长占优，即便岁末年初银行地产出现阶段性异动，也只是其中的小波折，详见前期报告《谈风格：风起于青萍之末-20190710》。此外，《牛市第二阶段什么行业最强？-20190730》、《十年一变——产业变迁对比-20190822》分析过，牛市主升浪行业间分化以盈利为基准，盈利上升陡峭行业涨幅居前形成主导产业。而每轮牛市主导产业都符合时代背景，“科技+券商”有望成为本轮主导产业。科技股业绩回升的动力是政策红利、技术进步。政策面产业政策向科技倾斜，前期科创板、融资放开等举措将带动VC/PE为科技企业注入增量资金。中共中央政治局10月24日下午就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习，这显示科技是重要战略方向。同时，伴随着5G等新技术的推广应用，这将带动行业需求回暖以及产生新需求、增加订单，推动ROE改善。近期三季报业绩预告显示创业板代表科技类行业盈利已经开始改善，根据预告19Q3创业板全体归母净利累计同比为-4.4%，而19Q2/19Q1为-21.3%/-14.8%，创业板业绩增速降幅收窄，详见《中小创净利润降幅收窄——19年三季报预告分析-20191016》。在19Q3基金重仓股（剔除港股）中TMT市值占比环比大升4.6个百分点至20.6%，仍低于2013年以来的均值22%，目前处于13Q2-Q3水平，而历史最高点为15Q4的32.5%，详见《科技占比明显上升——基金2019年三季报点评-20191025》。随着大股权时代来临，券商业务有望更多元化，成为综合性投行。资本市场增量改革不断推进，并且监管鼓励大行加大对券商融资的支持，券商金融债发行、短融增额，均有利于券商降低资金成本，提高杠杆率，从而提升ROE。